济时代，许多公司的价值更多地体现在无形资产和创新能力上，市净率可能无法全面反映这些公司的真实价值。

3. 现金流折现（DCF）法的复杂应用

现金流折现法是一种基于公司未来现金流预测的估值方法，理论上更为严谨，但在实际应用中也更为复杂。它将公司未来预计产生的现金流按照一定的折现率折算到当前价值。这种方法充分考虑了货币的时间价值和公司未来的盈利能力，对于评估具有稳定现金流的公司价值具有重要意义。例如，对于一家公用事业公司，其业务模式相对稳定，未来现金流可预测性较高。通过详细预测公司未来 10 - 20 年的现金流情况，并根据公司的风险水平选择合适的折现率（如使用加权平均资本成本，），可以较为准确地计算出公司的内在价值。然而，现金流折现法的难点在于对未来现金流的准确预测和对折现率的合理选择。未来现金流受到宏观经济环境、行业竞争、技术变革等多种因素的影响，预测的不确定性较大。同时，对折现率的微小调整可能会对公司估值结果产生较大影响，这需要投资者对公司和市场有深入的理解和丰富的经验。

四、分批建仓策略的卓越优势

（一）有效抵御市场波动风险

1. 应对短期价格波动的灵活性

股市中的短期价格波动如同家常便饭，即使是优质资产也难以幸免。这些波动可能源于宏观经济数据的意外发布、行业政策的突然调整或市场情绪的瞬间变化。例如，一家优质科技公司可能因某一关键产品的研发进度消息或国际贸易摩擦的影响，其股价在短期内大幅波动。通过分批建仓策略，投资者可以巧妙地避免在价格高点一次性投入全部资金。假设投资者计划投资某只股票，若一次性买入，当股价随后因短期因素上涨后又快速回调时，投资者将立即面临损失。而采用分批建仓，如将资金分成若干等份，在不同时间点逐步买入，当股价出现短期波动时，后续批次的买入价格可能会更低，从而降低了平均成本。这种灵活性使得投资者在应对短期价格波动时更加从容，减少了因短期市场不确定性带来的风险。

2. 应对系统性风险的韧性

在系统性风险爆发时，整个股市都会遭受重创，如 2008 年全球金融危机和 2020 年新冠疫情引发的市场暴跌。在这种极端情况下，如果投资者是一次性建仓，资产组合将面临巨大损失。然而，分批建仓策略赋予投资者在市场下跌过程中逐步增加仓位的机会。例如，在 2020 年初新冠疫情冲击全球股市时，许多优质资产的价格大幅下跌。那些事先采用分批建仓策略的投资者，可以利用市场恐慌性抛售带来的低价机会，按照计划继续买入。随着疫情得到控制和市场的逐渐复苏，这些投资者的资产价值得以快速回升。这种在系统性风险下的韧性使得分批建仓策略成为投资者在长期投资中应对极端市场情况的有力武器。

继续阅读

（二）优化成本结构的独特价值

1. 获取平均成本优势的智慧

分批建仓的一个显着优势是能够帮助投资者获得平均成本优势。这一优势在长期投资中表现得尤为突出。假设投资者分多次买入某只股票，第一次买入价格为 120 元，第二次买入价格为 100 元，第三次买入价格为 80 元。通过简单计算可得其平均成本为（120 + 100 + 80）÷3 = 100 元。这种平均成本低于第一次买入的价格，当股价回升到一定水平时，投资者更容易实现盈利。而且，对于波动较大的优质资产，这种成本优势更为明显。例如在新兴科技行业，股票价格往往因技术创新突破或行业竞争格局变化而大幅波动。通过分批建仓，投资者可以在价格波动中不断优化成本，增加投资的